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开端：角兽IPO
以“累了困了，喝东鹏特饮”的定位和质价比策略，入蓝及公共耗尽商场。
本文为角兽IPO裁剪撰写
作家 | 角君
公众号报恩 “东鹏饮料” 获取新招股书。
2月3日上昼9时，东鹏饮料认真在香港联交游所主板挂交游，股票代码09980.HK。这饮料龙头企业以每股248港元的刊行价开盘，与刊行价抓平，总市值约1100亿港元。
这次全球发售股份总额为4088.99万股，召募资金总额约101亿港元，扣除联系用度后净募资约99.94亿港元。
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上市情况
东鹏饮料这次港股上市酿成“A+H”双成本平台神色。公司已于2025年12月取得证监会备案说明，本次拟刊行不外6644万H股。
从刊行结构看，香港公拓荒售部分为408.9万股，发售部分为3613.03万股，另有67.06万股为职工保留股份。刊行后瞻望市值约为1663.93亿港元。
开盘后，股价发扬郑重，限定发稿时股价为248.20港元，较刊行价微涨0.08。然而值得注观点是，同时辰不同开端对市值的报说念存在各异，荒谬据涌现公司总市值达1324亿元，这种各异可能源于筹备时点和口径不同。
募资限度与用途
东鹏饮料这次港股上市召募资金总额约101.41亿港元，扣除上市开支后，召募资金净额约为99.94亿港元。
左证公司磋商，这些资金将主要用于七个面：产能升（36）、建立（15）、国外拓展（12）、渠说念耕（11）、数字化建立（10）、居品拓荒（6）和营运资金（10）。
高出值得蔼然的是，国外商场拓展成为艰苦计谋向。公司贪图将部分召募资金用于完善国外商场仓储等供应链建立、选拔地朝上游延展，以及国外商场渠说念开拓、广与居品拓荒。
公司基本面与市花式位
东鹏饮料是饮料商场的龙头企业，2024年商场份额达到23，位居行业二。公司已障翳430万个末端销售网点，酿成了浮浅的销售汇集。
中枢居品“东鹏特饮”在2024年竣事收入133亿元天津光面钢绞线，近三年复增长率达27.3。公司抓续进居品多元化计谋，东鹏特饮和东鹏补水啦酿成双轮运转，2025年前三季度电解质饮料收入同比增长134.8。
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主要业务
东鹏饮料成立于1994年，其发展历程是部经典的“逆袭”史。公司凭借中枢居品“东鹏特饮”，以“累了困了，喝东鹏特饮”的定位和质价比策略，生效在由红牛主的饮料商场中出重围，入蓝及公共耗尽商场。
如今，东鹏饮料已蚁合四年稳坐能量饮料商场销量的宝座。左证尼尔森数据，2024年东鹏特饮在国内能量饮料商场的销售量份额已越过进步至47.9，销售额份额达到34.9。其标记的500ml金瓶装居品，经久位居饮料商场单品销售排名榜前三。
然而，过度依赖单品类的风险永久是商场蔼然的焦点。为此，公司比年来鼎力行 “1+6”多品类计谋，旨在构建为平衡的增长弧线。所谓“1”，即行为基石的能量饮料“东鹏特饮”；“6”则代表培育的电解质饮料、咖啡饮料、糖茶、植物卵白饮料等六大后劲品类。
这转型已初见成。其中，电解质饮料“东鹏补水啦”发扬为隆起，已成为公司二增长弧线的明星单品。
2024年，“补水啦”销售额激增280，马上成长为个十亿大单品。2025年上半年，预应力钢绞线其收入同比增长达214，成为运转公司增长的中枢能源之。
与此同期，公司的宇宙化与化布局也在同步化。出产基大地，公司在宇宙领有9个投产基地及13个出产基地的布局，构建了障翳浮浅的供应链汇集。销售端，公司通过过3200经销商，将居品铺向宇宙逾420万末端门店。
尤其值得注观点是，其宇宙化计谋成权贵，2025年广东除外的商场已孝顺公司总营收的56.94，华北等区域商场增速亮眼。在化面，居品已出口至全球25个国和地区，并将东南亚商场行为出海计谋的桥头堡。
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公司功绩
比年来，东鹏饮料的功绩发扬号称耗尽品行业中的“等生”，营收与利润抓续速增长。
行为基本盘的东鹏特饮（能量饮料）增速已彰着放缓。2025年三季度，能量饮料收入同比增长15，增速创下近三年来的新低。
这主要源于其中枢商场（如广东大本营）经过多年耕，浸透率已接近天花板。分析指出，任何软饮料单品在限度破损200亿后，齐庞杂濒临增速放缓的规矩。
与此酿成昭彰对比的是，以“补水啦”为代表的电解质饮料正处于爆发期。该品类在2025年三季度仍保抓了84 的增速，收入占比已过20 。商场参议以为，该单品昔时仍有翻倍以上的成漫空间。
东鹏饮料的增长能源正从基地商场向外围商场出动。2025年三季度，广东区域收入同比仅微增2，而华北等区域则保抓了42 以上的速增长。公司正通过渠说念精耕和计谋北移，生效挖掘新的增长。
尽管居品结构变化致毛利率小幅波动，但受益于运筹帷幄杠杆开释和用度管控，公司净利率保抓瓦解并略有进步。2025年上半年，公司净利率为22.12，同比微增0.1个百分点。
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鼓吹架构
左证东鹏饮料2024年年度讲演及2025年半年度讲演清晰，公司的股权结构相对蚁集，独创东说念主林木勤先生为控股鼓吹及现实阻挡东说念主。
以2025年半年度讲演期末的数据为例，前十大鼓吹抓股情况如下：
林木勤：获胜抓有公司多半股份，为公司现实阻挡东说念主。
天津君正投资惩办伙企业（有限伙）：位列前十大鼓吹。
圳市鲲鹏投资发展伙企业（有限伙）：位列前十大鼓吹。
其余鼓吹包括其他当然东说念主（如林木港、林戴钦等）及钞票惩办贪图。
公司的现实阻挡权瓦解。同期，为筹备H股刊行，公司已于2025年7月召开董事会，审议通过了刊行上市后适用的《公司司法（草案）》等系列里面理轨制的纠正，以符香港联交所的上市司法。
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董事管
东鹏饮料的惩办团队具有彰着的“独创东说念主运转”特征，同期引入了劳动经理东说念主完善公经理。
林木勤行为公司的独创东说念主、董事长，是公司的灵魂东说念主物。他从下层作念起，刻意会商场和渠说念，其主的“农村包围城市”和致价比策略，是东鹏特饮得以生效解围的中枢。
公司的惩办团队还包括总裁、实施总裁、多位总裁、财务负责东说念主及董事会通知等。这支团队在公司从区域走向宇宙龙头，并动“1+6”多元化计谋落地的历程中，展现了雄壮的实施力。公司董事会亦设有立董事，以确保公经理的程序与透明。
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天津市瑞通预应力钢绞线有限公司中介团队
左证东鹏饮料此前向港交所递交的央求材料，本次刊行的联席保荐东说念主为摩根士丹利亚洲有限公司、瑞银证券香港有限公司及华泰金融控股（香港）有限公司。
摩根士丹利和瑞银是全球顶的投资银行，领有浮浅的投资者汇集和丰富的公司国外上市提拔；华泰行为先的中资券商，谙两地成本商场司法与连结。
本文由公众军号兽IPO （ID：Enterprise-IPO） 裁剪撰写，如需转载请筹商角君。
风险教导：本文基于公开信息分析，不组成投资提议。商场有风险，投资需严慎。
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